维达国际发布2023中期业绩公告，截至2023年6月30日止六个月，集团收益保持稳健增长，该期间收益实现10.1%自然增长至100.7亿港元。尽管市场波动且面临不确定性，通过销量的提升，和产品组合的优异表现，推动业务的强劲自然增长。

  就业务分部而言，纸巾分部及个人护理分部分别占总收益的83%及17%。销售经营渠道方面，来自传统经销商、现代渠道超市大卖场、商用及电商的收益分别占总收益的24%、21%、9%及46%。该期间电商渠道自然增长23.6%，占集团总收益46%。高端品类增长逐季提速，个人护理业务持续增长，市场地位继续提升。已宣派中期股息每股10.0港仙。

  面对后疫情时代多重不确定因素及挑战，维达国际受益于产品组合提升，包括高端品类持续增长，尤其是得宝品牌，重拾强势增长势头，对比前两个季度进一步加速。同时，维达国际仍将持续投资于发展个人护理业务，且继续提升主要市场的市场占有率，经营利润率环比有所改善。

  尽管利润率正在慢慢地修复，维达国际的毛利及净利润较去年同期仍受到通胀压力的负面影响。毛利下跌18.5%，至2，527百万港元，净利润下降81.1%，至121百万港元。

  公告显示，原材料价格在过去数月显著下降，但由于前期采购的原材料库存需要时间消化，给利润率带来一定的负面影响，维达国际表示将积极实行产品组合改善及营运效率提升等措施以作缓冲，并继续专注于推动高利润产品的创新研发，个人护理业务的拓展及品牌建设，坚持对高端品类、个人护理业务级业务营运能力的投入，以巩固市场占有率，延续竞争优势。

  维达致力向所有符合资格应聘人员提供平等就业机会，不因性别、年龄、国籍、种族、宗教信仰或性取向而产生就业歧视，并对受聘员工实行公平合理的薪酬管理和考核奖励机制。截至2023年6月30日，维达集团共聘用11887名员工；2023年上半年，维达国际共提供了9541718小时的培训，参与人数共11066名。

  据公告，维达致力保持高水平的企业管治，全体员工必须恪守维达的行为准则，集团定期检讨及更新内控政策、处理程序及指引，使之符合外部监管及内部管控之最新要求。所有职能部门及业务单元的负责人负责识别、应对并报告重大风险及内部缺陷，内部审核部门定期开展内部审核活动和受理不当行为举报，向高级管理层汇报及提供解决方案建议，内部审核部门的主管须向集团审核委员会主席汇报工作。

  维达国际根据可持续发展的策略及公平采购原则、低碳及绿色供应链的标准，优先选用具有环保认证的原材料，2022年，维达集团采购量前20名的原辅材料供应商（木浆供应商除外）全部获ISO 14001环境管理认证，且维达产品的包装全部使用可再生或可回收材料。

  尽管经济复苏和消费气氛仍不明朗，维达集团表示，对经营品类的增长潜力充满信心，有望克服宏观市场的坏因，在收入增长、提升市场占有率及提升利润水准中找到最佳平衡点。

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  低空飞行器研发制造、低空基础设施、低空飞行保障服务等细分行业均将受益于低空经济的发展，建议关注以下低空经济产业链相关标的。

  事件：在原材料大幅涨价背景下，近期多家覆铜板企业发布涨价函。点评：覆铜板是PCB主要材料。从产业链来看，PCB上游为生产所需原材料，下游则为通讯、消费电子、汽车电子、家电等终端领域。从经营成本构成来看，直接材料占比最高，以威尔高为例，2022年直接材料占经营成本比重高达62.91%。直接材料中以覆铜

  光伏玻璃为组件重要构成，产品趋于轻薄化。光伏玻璃作为光伏组件重要防护构成，主要是采用压延法生产的基本工艺，相比普通浮法玻璃、技术壁垒更高且资产属性较重，日熔量1200吨窑炉投资额约10亿元左右。下游客户主要是光伏组件企业，光伏玻璃占组件成本比重在辅材中仅次于铝边框及EVA光伏胶膜。随着近年来双玻组件渗透率大

  国内动力煤价格持续下行。截至4月19日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格820元/吨，环比上月降2.38%；内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价655元/吨，环比上月降幅0.46%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价705元/吨，环比降2.08%。煤及褐煤和动力煤月度进口量环比上月上涨。

  2024Q1板块持仓对比：2024Q1，30个行业板块中，地产板块持仓市值及占比排名第22；地产板块持仓占比环比增幅排名第25。2024Q1基金重仓股中，地产板块持仓占比0.95%，在30个板块中排名第22。地产板块持仓占比环比降低0.25%，在30个板块中排名第25。地产板块持仓市值环比增速为-2

  核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务板块领跌。本周全部A股上涨0.75%（总市值加权平均），沪深300上涨1.89%，中小板指下跌0.38%，创业板指下跌0.39%，生物医药板块整体下跌1.70%，生物医药板块表现弱于整体市场。AACR数据发布，关注二季度创新药研发进展。2024年AACR

  事件：近期公募基金陆续披露2024年一季报，我们持续跟踪“普通股票型+偏股混合性+灵活配置型”口径下的基金重仓持股情况。具体点评如下：市场回顾：Q1银行股板块整体上涨，主要围绕高股息、低估值标的。在偏弱的经济预期和市场红利策略主导下，一季度银行板块整体上涨。中信银行指数+10.77%，跑赢沪深300

  春风拂面,万物更新,中国银联为迎接五一小长假,携手众多线上线下商户及手机生产厂商,精心策划了“锦绣五一 银联好礼”活动。此次活动即日起持续至5月10日,覆盖餐饮、出行、购物等多个领域,旨在通过创新支付技术和服务模式,为广大购买的人提供更为便捷、安全、高效的支付体验,让支付变得更简单,助力消费者畅享假期生活。

  厦钨新能(688778)事件：公司公布2023年年度报告。投资要点：公司业绩短期承压。2023年，公司实现盈利收入173.11亿元，同比下降39.79%；盈利5.60亿元，同比下降54.80%；归母净利润5.27亿元，同比下降52.93%；扣非后净利润4.65亿元，同比下降52.44%；经营活动产生

  兆易创新(603986)事件：近日公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告，2023年公司实现盈利收入57.61亿元，同比-29.14%；归母净利润1.61亿元，同比-92.15%；扣非归母净利润0.27亿元，同比-98.57%；2024年一季度公司实现盈利收入16.27亿元，同比+21.32%，环